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皇家唯一官方网站|农产品中的“潜力股”强麦即将脱颖而出!

信息更新时间:2020-01-09 10:40:04关度指数:4451

皇家唯一官方网站|农产品中的“潜力股”强麦即将脱颖而出!

皇家唯一官方网站,近几年来做农产品研究有个体会,基础农产品难有波澜壮阔的特大趋势行情,即便是有阶段性的趋势,一则政策性的窗口指导或劝诫随时能逆转所谓的趋势,这就给农产品研究提了一个很高的要求,必须未雨绸缪,研究须有前瞻性。当农产品市场的众多交易还在苹果、棉花、中美贸易战上拥挤的时候,笔者希望推荐关注一个尚未完成去库存的品种,也是今年或有潜力的新星——小麦。一般来说,供给侧和去库存的声音背后往往隐匿着多头预期,截止2018年年初,国储小麦库存为8000±50万吨,对应当前每年1.05亿吨的总需求,作为三大主要粮源的小麦库存压力实际并不大。

  细查之下,我国小麦的供需平衡表有几个特点,1、2012-1017年度国内小麦(产出-需求)相对很稳定,差值在【-1500,1500】万吨的区间,而任何紧的平衡都让价格对供给变动极端敏感。2、需求稳定,国内小麦总需求稳定在【1-1.1】亿吨,值得注意的是小麦需求结构中,用作淀粉等工业消费占总需求不足20%,且并无持续增长的趋势(玉米的价格优势明显),而制粉类食用消费占比达75%以上。3、播种面积基本固定,种植群体已经形成了稳定的种植习惯,近5年以来每年的播种面积持稳在2410±20万公顷,这让市场的关注一定集中在单产上,但有趣的是跟大豆、玉米不同,国内小麦单产近些年没有因为种植技术或种子改良而快速提升,相对稳定,背后的逻辑在于我国小麦的核心种植区域历年灾害较少,但这也是波动率和黑天鹅的导火线。

既然对价格的研判核心在供给,先从种植讲起。我国每年2400万公顷的小麦主要集中在河南、河北、山东、江苏、安徽这五大省份,合计占比67%,其中河南和山东占比最大,而在这两大主产区中河南小麦的单产变动显著高于山东,而笔者关注的优质强筋小麦期货品种的主产地正是河南。



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